Billionenwetten bei zwanzig Milliarden Umsatz: Wo OpenAI scheitern könnte

Sie haben bestimmt schon kühne Versprechen von Tech-Gründern gehört, doch OpenAI bewegt sich in einer anderen Dimension. Sam Altman sprach öffentlich über Verpflichtungen von einem Komma vier Billionen Dollar für die nächsten acht Jahre. Dazu gehören das Stargate Projekt mit einem halben Billion, ein großer Oracle Vertrag über dreihundert Milliarden und weitere hundert Milliarden an Investitionen in Nvidia Hardware. Jensen Huang nennt es das größte Rechenprojekt aller Zeiten. Altman betont, dass sie die Nachfrage unterschätzt haben.

Vielleicht sehen Sie sich die Einnahmen an und runzeln die Stirn. Zwanzig Milliarden im Jahr können eine solche Infrastruktur kaum tragen. Kritiker wie Paulo Carvão von Harvard sagen, die Lücke sei zu groß. Er vergleicht die Situation mit dem Telekom-Boom der frühen zweitausender, als Firmen Netze schneller bauten als echte Kunden auftauchen und viele schließlich unter der eigenen Last zusammenbrechen.

Ein Netz aus Partnern und eine brüchige Gleichung

Wenn Sie sich fragen, wie ein junges Unternehmen Verpflichtungen in Billionenhöhe eingehen kann, liegt die Antwort in verschlungenen Partnerschaften. OpenAI stützt sich auf CoreWeave und Crusoe. Diese Firmen nehmen hohe Kredite auf, oft mit GPUs als Sicherheit, und errichten die Rechenzentren für OpenAI. Nvidia investiert in die gleichen Firmen, die dann Nvidia Chips kaufen. Das erzeugt einen Zyklus, der wie Umsatz aussieht, obwohl Sie sich fragen dürfen, wie viel davon echter Marktbedarf ist.

Carvão warnt, dass ein Ausrutscher von OpenAI Cloud Startups, Chipproduzenten und Investoren gleichzeitig treffen würde. Konkurrenten wirken gelassener. Anthropic hat fünfzig Milliarden an Verpflichtungen und will bis zweitausend achtundzwanzig die Gewinnschwelle erreichen. Google erwirtschaftet bereits stabile Gewinne und nutzt eigene TPU Chips. OpenAI bleibt das einzige Unternehmen mit Billionenplänen ohne klaren Weg zum Profit.

Der Countdown läuft

Sie stehen vor einer einfachen Wahrheit. Hardware altert schnell und Unternehmenskunden handeln langsam. Bis zweitausend sechsundzwanzig muss das Unternehmen seine Rechenzentrumspläne möglicherweise kürzen oder verschieben. Den Vorteil erhalten jene, die echte zahlende Kunden gewinnen, bevor die Investitionswelle zurückgeht.